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行業新聞

[庫存看鋼市] 庫存消化放慢,反彈難以延續

  一、行情回顧

  上周(513517日)——鋼材指數價格下跌,周五收在4260/噸,環比前期下跌70元/噸。現貨交易平臺監測的數據顯示,截止517日,全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為4305/噸,周環比下跌37/噸;高線HPB300 φ6.5mm為4445/噸,周環比下跌33/噸。

  上周,全國主要市場建筑鋼材價格先跌后漲,沒有呈現單邊下挫行情。具體來看,周一大跌,周二續跌,周三陰跌,周四低位回升,周五繼續小漲。在這個過程中,需求表現反復無常:周一放量,周二減量,周三低量,周四量,周五降量;值得注意的是,期貨市場走高并未刺激需求釋放——最終,市場未能收復“失地”。

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  期貨方面,本期黑色系期貨多數上漲:鐵礦石大幅推高,焦炭震蕩走低,熱卷區間波動,螺紋低位回升。其中,熱卷1910合約周五夜盤收在3681元,較上周五夜盤收盤上漲11元/噸;螺紋鋼合約RB1910收在3779元/噸,較上周五夜盤收盤上漲42元/噸。從全周走勢情況看,鐵礦石境外供應減量,國內需求強勁,受到資金熱捧;焦炭前期漲幅較大,本期出現調整,后期更多看環?!傲成?;熱卷和螺紋強弱已分,因與現貨貼水成常態,下跌總是有所顧忌。

  回首上周,宏觀面沒有太多變化,資本市場低位反彈,原料價格局部走高,現貨市場跌幅收窄。當前行業面出現什么變化?后期鋼價走勢如何?一起看看現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據,再具體分析。

  二、上海市場分析

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  據綜合庫存監測數據顯示:截至517日,滬市螺紋鋼庫存總量為28.96萬噸,較上周增加1.32萬噸,增幅為4.78%;較上年同期減少1.46萬噸,減幅為4.80%。本期,因需求環比放緩,庫存消化減速,上海市場社會庫存量繼續增倉,且同比降幅明顯收窄,顯示庫存回升漸成趨勢。

  本期,監測的滬市線螺周終端采購量為3.47萬噸,環比前一周下降16.51%,不過,如果扣除工作日的差異(上期六個工作日,本期5個工作日),日均采購量環比降幅不是很大。從歷史數據看,本期終端采購量低于三、四月平均水平,顯示需求強度整體趨弱。本期滬市社會庫存增倉,主要原因是周邊鋼廠正常到貨,而本地需求減少,加上周邊市場補跌之后,區域價差縮小,導致資源分流受阻。總體來看,本期市場價格震蕩走低,銷量出現回落,后期供求矛盾很難緩解。

  上周鋼材指數走勢具體為:周一,指數暫穩,市場盤中下跌;周二,指數補跌,市場續跌;周三,指數再跌,市場弱穩;周四,指數小漲,市場探漲;周五,指數與市場同步上漲。目前,上海市場社會庫存繼續增倉,經銷商并無囤貨意愿,而周邊中小鋼廠貼近市場波動定價,拉高出貨意圖明顯,市場價格反彈的動力不強。整體來看,螺紋期貨主力合約難以破位上行,現貨供需壓力客觀存在,預計本期鋼材指數還會上下震蕩。

  三、庫存總結分析

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  本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1173.83萬噸,較上周減少48.75萬噸,減幅為3.99%。這也是全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續第十一周回落,因統計周期差別的原因(上周是4天,本期是7天),降幅較前一周有所擴大。

  主要鋼材品種中,螺紋鋼庫存量為600.37萬噸,周環比下降34.78萬噸,減幅為5.47%;線盤總庫存量為152.12萬噸,較上期減少8.23萬噸,減幅為5.41%;熱軋卷板庫存量為207.32萬噸,環比增加7.95萬噸,增幅為3.69%;冷軋卷板庫存量為117.43萬噸,環比增加1.26萬噸,增幅為1.08%;中厚板庫存量為104.82萬噸,環比增加0.95萬噸,增幅為0.91%。

  據歷史數據,當前庫存總量較上年同期(2018年5月18日的1210.29萬噸)減少36.46萬噸,減幅為3.01%,同比降幅繼續放緩。分品種看,本期五大品種庫存中,螺紋、線材、熱軋卷板下降,冷卷及中厚板庫存增加。

  本期,全國樣本倉庫中,不同區域庫存變化并不一致,其中,東北和華中需求偏強,庫存降;西北市場供需平衡,降幅不大;華北、西南、華南和華東各地市場增減不一,供應量提升。從庫存變化情況看,東北、華中和西北地區價格有較強支撐,其他市場存在變數。

  本期,華東區域市場漲跌基本同步,區域價差有所變動,環比上周五,安徽、江西兩地價格變化不大,山東、江蘇、上海、浙江和福建市場價格整體走低。截至周五,安徽地區價格最高,浙江、江蘇和福建地區次之,上海和山東比較接近,江西市場仍為華東低谷。目前,華東市場螺紋鋼主流價格區間在3920-4160元,品牌價差非常明顯。

  本期,影響市場走勢的行業資訊主要有(以時間為序)

  2019首輪環保強化監督14日統一進駐

  涉及25個省區市的2019年生態環境?;ね吵鍇炕嘍?第一輪)開啟,強化監督工作組將于14日統一進駐。注意到,今年的強化監督與以往的強化督查發生了很大變化:“督查”變成了“監督”,“督查組”改稱“工作組”,體現了監督的“既促又幫”,既關注環境質量改善目標,又關注治理任務進展,切實督促各項措施落地見效,提高監督的科學性、針對性和實效性。進駐時間也由以往的兩周改為不超過10天。

  中汽協:中國1-4月汽車銷量同比降12.1% 4月同比降14.6%

  中國1-4月汽車銷量同比-12.1%, 中國4月汽車銷量同比-14.6%。中國4月份乘用車銷量158萬輛,中國4月份乘用車銷量同比下降17.7%。

  中鋼協:2019年一季度會員鋼鐵企業利潤同比下降30.2%

  中鋼協數據顯示,2019年一季度,全國生產生鐵1.95億噸,同比增長9.29%,生產粗鋼2.31億噸,同比增長9.92%,生產鋼材2.69億噸,同比增長10.82%。但同時,由于進口鐵礦石等原燃材料價格大幅上漲,行業也出現了效益明顯下降的局面?;嵩備痔笠凳迪擲笞芏?75億元,同比下降30.2%;銷售利潤率3.87%,同比下降2.39個百分點。

  五月流動性重回寬松,“麻辣粉”或回歸常態

  Wind數據統計,受TMLF、定向降準等其他貨幣工具使用的影響,2019年以來至4月16日央行才重啟MLF操作,并在4、5月均按期續作,中期借貸便利(MLF)或將回歸常態。四月流動性有所收緊后,進入5月以來財政投放和資金需求壓力減輕的情況下,市場流動性再度轉向寬松。但市場人士多認為,未來依然存在流動性擾動因素,但大概率將平穩跨月。

  4月下旬重點鋼鐵企業粗鋼日均產量200.31萬噸

  據中鋼協最新數據顯示,4月下旬重點鋼鐵企業粗鋼日均產量200.31萬噸,較上一旬下降0.26萬噸,降幅為0.13%;截至4月下旬末,重點鋼鐵企業鋼材庫存量1169.65萬噸,較上一旬末下降112.87萬噸,降幅為8.8%。

  中鋼協:今后控鋼鐵產量重點應在華北、華東

  中鋼協公布的會員企業第一季度粗鋼增產情況顯示,第一季度粗鋼產量達17332.89萬噸,同比增1181.27萬噸,增幅為7.31%。根據所在區域將會員企業劃分為華北、華東、中南、西南、西北、東北6個區域。這6個區域的會員企業今年第一季度粗鋼增產量分別為691.72萬噸、223.95萬噸、36.11萬噸、51.68萬噸、46.04萬噸、131.78萬噸,粗鋼增幅分別為14.75%、3.93%、1.48%、5.72%、3.61%、7.17%。從粗鋼增幅角度看,華北、東北兩個區域的粗鋼產量存在快速增長的現象,預示今后控產量的重點應在華北、華東區域。

  統計局:4月份國民經濟運行在合理區間

  4月份,各地區各部門以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導,認真貫徹落實黨中央、國務院各項決策部署,堅持穩中求進工作總基調,堅持推動經濟高質量發展,堅持以供給側結構性改革為主線,統籌穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險,狠抓穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期政策落實,經濟運行保持在合理區間,延續了總體平穩、穩中有進發展態勢。

  國家統計局:2019年4月份一二三線城市商品住宅銷售價格穩中略升

  一線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價格環比漲幅均略有擴大;二線城市新建商品住宅銷售價格漲幅擴大,二手住宅漲幅回落;三線城市新建商品住宅銷售價格漲幅回落,二手住宅漲幅微擴。

  2019年1-4月份全國固定資產投資(不含農戶)增長6.1%

  2019年1-4月份,全國固定資產投資(不含農戶)155747億元,同比增長6.1%,增速比1-3月份回落0.2個百分點。從環比速度看,4月份固定資產投資(不含農戶)增長0.45%。其中,民間固定資產投資93103億元,同比增長5.5%,增速比1-3月份回落0.9個百分點。

  2019年1-4月份全國房地產開發投資和銷售情況

  2019年1-4月份,全國房地產開發投資34217億元,同比增長11.9%,增速比1-3月份提高0.1個百分點。其中,住宅投資24925億元,增長16.8%,增速回落0.5個百分點。住宅投資占房地產開發投資的比重為72.8%。

  4月粗鋼日均產量創歷史新高

  據國家統計局數據顯示,4月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為8503萬噸、6983萬噸和10205萬噸,同比分別增長12.7%、增長10.1%和增長11.5%;日均產量分別為283.43萬噸、232.77萬噸和340.17萬噸,日均環比分別增長9.4%、增長9.1%和增長7.7%;粗鋼、生鐵和鋼材日均產量均創歷史新高。

  發改委:加大金融對實體經濟的支持力度

  發改委發布做好2019年降成本重點工作的通知。通知要求降低增值稅稅率,落實好將制造業等行業16%的稅率降至13%;加大金融對實體經濟的支持力度,積極支持符合條件的企業擴大直接融資,實施好民營企業債券融資支持工具,適時啟動股權融資支持工具;持續降低制度性交易成本;取消或降低一批公路、鐵路、民航、港口收費。將與相關部門加強逆周期舉措,維持流動性充裕。將采取措施鼓勵消費,加快政府主導的投資。將適度降低對基建項目的資本金比例要求。

  發改委:堅定不移將化解鋼鐵過剩產能的各項任務落實到位

  發改委表示,總體來看,當前鋼鐵行業運行還是比較平穩,產能利用率繼續保持在合理區間。下一步,將密切關注鋼鐵行業整體運行情況。一方面,繼續堅持市場化、法治化原則,堅定不移將化解鋼鐵過剩產能的各項任務落實到位,對違法違規產能始終保持零容忍的高壓態勢,鞏固化解過剩產能成果。另一方面,繼續充分發揮行業協會作用,加快行業創新發展,加強行業協調和自律,做好行業監測分析,及時采取有效措施,促進鋼材市場平穩運行。

  從以上資訊,可以得出幾點預判。在宏觀面,積極因素與消極因素同在1、環保強化監督仍在進行,但力度已經明顯減弱;2、4月份國民經濟運行在合理區間,但固定資產投資增速低于預期;3、5月流動性重回寬松,但“放水”不會成為常態;4、金融對實體經濟的支持力度將加強,但具體措施有待落實。在行業面,利空因素沒有完全消除1、汽車行業出現頹勢,沒有政策刺激很難扭轉;2、房地產行業比較給力,但政策調控制約其回暖空間;3、粗鋼產量處于高位,鋼鐵企業很難主動減產;4、鐵礦石對外依存度很高,生產成本居高難下。

  總體而言,宏觀面存在一定的不確定性:“穩增長”是前提,但怎么增長不明確;“基本面”沒問題,但局部矛盾突出——當前利好與利空相互交織,對行情走勢的影響偏向中性。而行業面應對的挑戰較多:一方面,供應量處于歷史峰值,顯示環保壓制作用在減弱;另一方面,下游需求缺少有效的“刺激”,恐難保持前期的強度。綜合各方因素,鋼價震蕩趨弱仍是大概率事件,偶爾的反復無法改變最終的趨勢。短線反彈,很難轉化成長期反轉。

  對于上海市場來說,后期也面臨著不少壓力:社會庫存持續增倉,貿易商心態更加謹慎;隨著市場價格的回落,預計主導鋼廠也會補跌;更多中小鋼廠出貨為主,品牌價差比較明顯;剛性需求節奏再緩,拉漲很難帶來成交放量;既要警惕期貨市場“反水”,也要關注下游的資金情況。筆者以為,經過前期的回調之后,本周上海市場建筑鋼價很難順利拉漲,震蕩還將繼續,價格或呈現前高后低。[]特邀評論員希瑪拉亞峰

 

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